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参考周刊(2020年第2期)

 1.《浙江“十四五”投融资体制改革思路和对策研究》

 2.年终奖要不要扣税、离职还有吗? 这些问题你要知道

 

 

         《浙江“十四五”投融资体制改革思路和对策研究》

 

由浙江省发改研究院撰写的报告指出:近年来,我省加快推进投融资领域供给侧结构性改革,在投资管理机制创新、投融资模式创新试点建设和投资项目在线审批监管等方面开展了大量创新工作,取得显著成效。然而,面向“十四五”乃至更长时期,我省投融资领域体制性、结构性、关键性问题依然突出,尤其是地方政府债务规模控制、融资方式供给、投融资平台转型和实体经济效率等方面的挑战日益严峻,亟需寻求新的改革突破口,保障全省投融资规模持续增长和高质量发展。

报告聚焦投融资体制的关键性、紧迫性问题,突出实操性、落地性、创新性,提出了六大改革创新工作建议。

1.迭代升级投资项目在线平台

探索利用区块链数据共享模式,建立部门间的项目管理信息系统互联互通、共享共用的统一信息管理平台。通过分布式、自我组织的区块链技术共享投资项目的信息,评估投资者的信用,打造全新信用平台。增加标准地模块,企业可在相关部门“一窗受理”后直接开工建设,真正做到项目审批“最多跑一次”。

2.建立投融资在线对接平台

在重大项目库基础上,拓展成全省投资项目库,分为政府投资项目和企业投资项目两个模块。打通项目与资金两条主线,扩充项目建设进展、绩效考核、中期评估、运营状况等全过程相关信息。推进平台数据向各方开放,吸引中介机构、社会资本、运营商、金融机构等主体入驻。遵循数据开放、资源整合、市场化配置原则,构建资本、中介机构在线对接、公开比选机制。

3.设立基础设施投资银行

以浙江省基础设施投资基金、产业基金等政府引导基金,省级和各地方政府部分土地储备出让收入等作为资本,浙江省金控平台作为发起人,成立浙江省基础设施投资银行。以直接贷款业务为主,提供10年以上低于贷款基础利率的中长期贷款,对基础设施领域中具有行业领先地位、具备长期持续发展能力的企业和项目进行投资。以非常驻董事会精简管理机构,降低运营成本,建立更简单的内部审核和风控体系。以省级政府发行一般地方债券、专项债券与各类产业基金作为资本金资金池的资金来源,建立“千亿级”规模的省级政府资本金资金池,由浙江省基础设施投资银行进行管理。

4.组建综合性投资公司

组建省级综合性的投资公司,充分利用基础设施投资银行的低成本资金,与其形成投贷联动模式。整合省级层面的公共资源,牵头构建全省重大基础设施的可持续投融资体制机制,构建“投资+基金+上市公司+资产管理”闭环的资本运营体系,参与省内产业、基础设施项目投资,对接国内外各类有实力的专业投资者,支持市县城镇化项目的高质量发展。

5.加快融资平台转型升级

加快做大做强转型效果较好的融资平台,将闲置的经营性资产和非转经资产、存量国有股权注入融资平台。做强综合性融资平台,对接市场资源,扩大经营范围,增加经营收益。全力支持转型有所好转的融资平台,向平台注入优质存量资产,通过发行基础设施REITs折现现金流,赋予平台自营能力。有效剥离政府债务与融资平台债务,划分政府与平台的偿债责任。推进僵尸资产清算盘活,采取破产清算、破产重整的方式分类处置其直接债务。

6.开展浙江省政府投资立法

开展政府投资立法,根据《政府投资条例》确定的基本原则、基本要求及其授权,对操作和执行层面的问题进一步细化深化。明确约束政府投资范围、严格界定政府投资方向、完善政府投资管理体制和管理方式、加强政府投资计划管理、严格政府投资项目概算管理、投资项目在线审批监管平台、加强事中事后监管等方面的重点。

该报告建议中,尤为引人注意的是设立浙江省基础设施投资银行的提议,以及组建省级综合性的投资公司,充分利用基础设施投资银行的低成本资金,与其形成投贷联动模式。

这一建议在信贷白话此前推送的《国开行整省营销的背后  地方政府融资逻辑的重塑与商业银行转型之困》中,已有多位专家提及。

中国社会科学院学部委员李扬曾在《中国金融》撰文指出:中国地方政府债务是体制现象,需要从体制上去解决。

地方政府积极发挥作用以及地方政府之间展开竞争,是迄今为止“中国经济奇迹的秘诀之一”。可以说,地方政府积极作为,则经济增长迅速;地方政府懒政、怠政,则经济增长迟缓。这是被70年中华人民共和国经济发展史反复证明的事实。

其根本的原因在于,中国各级地方政府不仅扮演着对地方经济发展“积极干预者”的角色,而且扮演着准公司的角色。一方面,它们直接出资设立企业或诸如城投公司等投资平台,进行城市基础设施建设和房地产开发,直接参与地方经济建设;另一方面,它们又通过调控土地价格、变相税费减免、政府信誉担保等方式,影响、干预和引导辖区内经济主体的投资行为,吸引区外投资,间接实现其发展本地经济的目的。

值得注意的是,每当经济形势发生不利变化,需要采取“逆周期”宏观调控措施时,地方政府总是首当其冲。分析显示,在高达数十万亿元的地方政府债务存量中,大约有40%是配合国家宏观调控政策而被动产生的。

虽然,在2017年底,我国地方政府债务名义上已经没有了来自银行的资金支持,但是,“撩开面纱”即可看到,地方政府债务的86%实际上还是由各类金融机构持有。由于在中国,银行等金融机构为地方政府融资存在制度障碍,只能“绕道而行”,这就使得地方政府融资平台大行其道,这些融资平台干的几乎都是“借道银行”为地方政府融资的事。这是一种效率极低、极不透明且蕴含大量风险的“掩耳盗铃”式的制度安排。

李扬认为,银行应当从背后跳到前面来,应当允许它为地方政府债务融资,但是要有严格规定。他建议,一,实事求是地确认并科学厘定地方政府所应承担的事权;二,实事求是地为地方政府完成这些事权提供稳定、透明、可持续的资金支持;第三,成立一个专业化的、政策性的为地方政府融资的机制。“这样就可以把地方政府的债务放到笼子里”。

清华大学中国经济思想与实践研究院院长、人大代表李稻葵在去年两会提案中指出,进入新时代以来,基础设施投资已经成为中国经济的重要支柱,占资本形成约和GDP分别大约20%和8%。基础设施投资已经从过去服务生产,如煤运铁路、输油管网,更多地转向与居民消费直接相关的领域,如客运专线、市政建设等,对于新时代高质量发展具有极为关键的意义。

目前,我国基础设施建设存在着一些根本的体制性问题。第一,基建投资波动较大,影响宏观经济稳定。第二,在地方政府的投资冲动的影响下,项目成本收益分析往往流于形式。第三,部分地方政府由于基建投资带来了高负债,而且不够透明,直接威胁宏观金融稳定。亟需建立一个与新时代配套的现代化基建投资体制。

他建议,建立一个全国性的基础设施投资公司,从发改委、财政部、审计署以及其他相关部门抽调职能人员组成,公司化运营,所有地方政府融资都必须来源于此,该公司由中央政府担保,从资本市场上进行低成本融资,该机构专业、全面、有效地审计各地方政府财政情况。该基础设施投资公司的运作类似于世界银行、新开发银行等国际开发银行。当前,虽然国家开发银行部分起到了这个作用,但是国开行规模已经高居世界开发金融机构,并承担着各种开发性金融的重任,包括“一带一路”的融资,这使得其很难完全专注于监督管理国内地方政府融资的问题。

中山证券研究所首席经济学家李湛则直接建议以国开行化解债务风险为契机推动成立城市基础设施政策性银行,化解地方政府隐性债务问题的同时为地方政府提供解决收支不平衡问题的根本性方案。

其实,早在十八届三中全会提出的“全面深化改革决定”中就有提出:研究建立城市基础设施、住宅政策性金融机构。

当时的措辞是研究建立,但在“全面深化改革决定”中提及城市基础设施政策性金融机构也已表明,城市基础设施政策性金融机构可能是解决在城市化进程中地方政府收支不平衡问题的好办法。当然,由于种种原因,“全面深化改革决定”中提及的城市基础设施、住宅政策性金融机构到现在都还没有真正落地。

北京工隆建通智库首席专家薄著在去年初也曾撰文提出过类似的建议。他认为,组建全国性的专门机构难度很大,目前并不现实,在省级政府层面实行地方政府举债统筹则有可能,其路径可以是:成立省级基础设施投融资公司,统筹全省各地市县的基建项目,统一在市场上募集资金,集中管理,分配使用,统借统还。目前地方债券采取财政部给各省下达债务限额,要求各省统管本省的发债和偿还,实际也是这样的管理思路。

日前浙江省发改研究院的这个报告提出:设立浙江省基础设施投资银行的提议,以及组建省级综合性的投资公司 --可以说是在省级层面首次提出要求落地这一建议。

这一建议一旦落地,除了上述专家所提到的作用,还有以下效果:

 

一、省级政府具有较高的信用

不要小看省级的投融资公司,中国的经济规模很大,如果拿一些省份的经济数据参与国际排名,可以很靠前。如广东经济总量超过澳大利亚和西班牙,江苏的经济总量已经接近澳大利亚,山东大于印尼,浙江超过沙特和土耳其,河南四川湖北湖南均高于瑞典阿根廷泰国,即使贵州这样的小省也超过了希腊,一个甘肃就相当于乌克兰。

所以,这样的省级基础设施银行和投融资公司规模可以是很大的,相当于一个中型国家的主权基金。

多年来,各省发行的一般债券和专项债券即使利率很低,也获得了高倍认购,均在短时间内销售一空,表明了市场对于省级政府信用的认可。

省级政府成立基础设施银行和投资公司,以省级政府信用为背景,可以从市场获得大量低成本资金。

 

二、基础设施银行可为基建项目提供充沛流动性

省级政府的信用很高,而我国的银行业在国民中也有极高的信仰,建国以来鲜有银行倒闭、存款无法取出的情况,居民的认可,也使得银行聚集了最大的流动性,是最具有流动性的企业,并给各个行业输送了流动性。

目前基础设施行业债务的主要问题是流动性风险,以省级基础设施银行为其输送流动性,不仅可以为基础设施建设提供资金活水,还能解决债务风险。

 

三、银行的风控有利于防范风险,并引导有效投资

多年来,银行业已经形成了一套完整的风险防控和监管体系,其风控体系高于一般社会企业和政府公司。基础设施银行虽然是专业银行,也需接受相关监管,需要有较高的风控标准。

以省级基础设施银行和投资公司统筹管理全省的基建融资,可以避免低层级政府的盲目扩张。类似于本世纪初,各银行将信贷审批权限上收到省行。

银行“安全性、效益性、流动性”经营原则,也将重视基础设施投资的有效性。

 

四、可以倒逼商业银行加强对制造业和民营企业、中小微企业的投放力度     

目前,商业银行的两大投放重点仍然是基建融资和房地产。多年来,银行的基建融资投放,有力地支持了我国经济发展和基础设施改善,银行自身也获得了较大的规模增长,构成了所谓基建和金融的盛世。但随着政府债券、企业债券发债规模的持续扩大,商业银行的基建和政信业务已受到较大挤压。未来若各省成立基础设施银行,则商业银行的基建融资业务必将受到削弱。

展望2020年,银行的另一个重点业务:房地产仍然受到政策和市场的抑制,使得商业银行必须在制造业和民营企业、中小微企业、个人信贷方面掘金。

这也与当前政策和监管对于商业银行的要求一致。

只是,商业银行能不能在这些业务中保持较好的资产质量,那就不得知、不可说了。

 

 

         年终奖要不要扣税、离职还有吗? 这些问题你要知道

 

      再有一周,就到春节了!年终奖拿到了吗?年终奖要不要扣税?中途跳槽了,还有没有年终奖?事关“钱”途,这些问题你要知道。

  为了激励员工,很多公司在年底都会以各种形式发放年终奖。年终奖在不同的单位有不同的发放形式,除了一般意义上的“红包”外,有的是股票分红,有的是“十三薪”或称“双薪”,有的是提成,有的是奖金。

  

年终奖必须发吗?

  辛苦一年,拿到一笔丰厚的年终奖自然是件令人期待的事。那年终奖必须发吗?答案是:不一定。

  《劳动合同法》规定,用人单位招用劳动者时,应当如实告知劳动者工作内容、工作条件、工作地点、职业危害、安全生产状况、劳动报酬等,劳动合同的条款中必须明确劳动报酬。

  根据国家统计局出台的《关于工资总额组成的规定》,工资总额是指各单位在一定时期内直接支付给本单位全部职工的劳动报酬总额。工资总额由计时工资、计件工资、奖金等六个部分组成。因此,年终奖广义上仍属于工资性的劳动报酬。

  用人单位有权根据本单位的经营状况、劳动者的工作岗位及绩效表现等综合因素,自主确定年终奖等各类奖金是否发放、发放的条件及发放标准。

  但是当劳动合同或用人单位规章制度有规定有“十三薪”或年终奖数额及计算方式的,年终奖实际上就属于劳动者工资报酬的组成部分,用人单位应当按照劳动合同的约定或内部规章制度的规定执行。

  另外,需要注意的是,鉴于年终奖属于工资性的劳动报酬,因此不能以实物抵发。

  

如何计税?

  2019年1月1日,我国新个税法正式实施,将根据居民个人取得的工资薪金、劳务报酬、稿酬、特许权使用费等四项综合所得和各项扣除,来计算全年应纳个人所得税。

  按目前规定,纳税人年终奖计税方式可二选一。一是按照新个税规定,并入综合所得计税;二是单独计算,不并入全年综合所得。

  2018年12月27日,财政部、税务总局下发《关于个人所得税法修改后有关优惠政策衔接问题的通知》(以下简,《通知》),明确了年终奖等优惠政策仍将继续执行3年。

  《通知》规定,居民个人取得全年一次性奖金,符合《国家税务总局关于调整个人取得全年一次性奖金等计算征收个人所得税方法问题的通知》(国税发〔2005〕9号)规定的,在2021年12月31日前,不并入当年综合所得,以全年一次性奖金收入除以12个月得到的数额,按照本通知所附按月换算后的综合所得税率表,确定适用税率和速算扣除数,单独计算纳税。

2022年1月1日起,居民个人取得全年一次性奖金,应并入当年综合所得计算缴纳个人所得税。

 

  哪种计税更划算?

  既然有两种计税算法,哪种能让纳税人享受更多减税红利呢?

  举例来看。比如赵先生年收入为6万元,其中年终奖为1万元(月均833元)。在不考虑专项扣除、专项附加扣除的情况下,按照算法一,赵先生月收入等于每月减除费用即5000元,则赵先生应纳税所得额为0元,既年终奖无需纳税。而按照算法二,单独计算对应税率为3%,年终奖需纳税300元。

  再比如,钱先生年收入36万元,其中年终奖为5万元(月均4167元)。同样在不考虑专项扣除、专项附加扣除的情况下,按照算法一,王先生应纳税所得额为30万元(月均2.5万元),年终奖需按20%的税率纳税。而按照算法二,单独计算对应税率为10%。

  2019年1月9日,国家税务总局所得税司副司长叶霖儿就个税专项附加扣除有关问题开展在线访谈时表示,对部分中低收入者而言,如将全年一次性奖金并入当年工资薪金所得,扣除基本减除费用、专项扣除、专项附加扣除等后,可能根本无需缴税或者缴纳很少税款。而如果将全年一次性奖金采取单独计税方式,反而会产生应纳税款或者增加税负。

  叶霖儿解释称,全年一次性奖金政策的优势是单独计税,不与当期综合所得合并算税,从而“分拆”收入降低税率。但对于全年综合所得较低的低收入者而言,享受全年一次性奖金政策反而有可能税负增加。

  另外,但值得关注的是,如单独适用全年一次性奖金政策,可能在税率换档时出现税负突然增加的“临界点”现象。也就是人们通常所说的“年终奖多发一元,到手收入少千元”的现象。

  如,当年终奖为36000元(月均3000元)时,适用税率为3%,到手数额为34920元。如果多发1元即36001元,则适用税率为10%,到手数额为32610.9元。当年终奖为38567元时,到手数额为34920.3元与36000元持平。

  与此同理,当缴税税率从10%跳至20%时,16.05万元的年终奖到手数额与14.4万元年终奖相同。

  

中途跳槽年终奖还有吗

  没干满一年就辞职,还能领到今年的年终奖吗?这是困扰很多职场人的问题,还引发了不少劳动者争议纠纷。

  北京志霖律师事务所副主任赵占领曾向中新经纬客户端指出,离职以后劳动者能不能拿到年终奖主要取决于用人单位有关年终奖的发放规定。“如果是按照全年的绩效来发的,劳动者离职的时候还没完成全年绩效,那么就不能要求支付年终奖;有些单位的年终奖是约定到年底就有13薪等奖金,并不和绩效挂钩,那么即便劳动者在年底前离职,用人单位也应按照员工这一年度的工作的时间占全年度的比例发放年终奖。”

  赵占领进一步指出,除了看绩效考核制度如何规定外,还应注意员工是否对相关制度知情并同意签收。“用人单位必须事先通过合法方式制定相关规定,并且让员工以签字或者会议通知等方式让员工充分知悉规定内容。”

  今年1月4日,浙江省高级人民法院官方微信通报几起与年终奖相关劳动纠纷案件。法官建议,为了避免纠纷,劳动者在入职时,应该将工资(包括年终奖)标准、发放情况等事宜写入书面的劳动合同,同时注意保存相关证据,例如劳动合同、公司的规章制度、涉及薪酬问题的录音录像等,出现问题时,可以第一时间与用人单位进行沟通。

  用人单位除了在劳动合同中与劳动者确定相关工资待遇外,还要多方衡量,注明公平与合理,并通过制定规章制度来明确年终奖等奖金的发放范围、条件、标准、时间及方式等,并加强与劳动者的沟通交流。



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